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信托行业受冲击 错位竞争成关键

2019-11-10 20:26:35 仰山新闻

面对银行金融子公司的强势进入,信托公司需要加快转型步伐,增强主动管理能力,实现差异化竞争。

没有永久的朋友和敌人,银行和信托机构之间的“友谊之舟”能持续多久?

最近,光大银行的财富管理子公司获准开业,加入了中国建设银行等五大国有银行的行列。当银行的金融子公司开始扩大业务时,信托公司感到“颤抖”。

几位信托行业内部人士告诉记者,该行金融子公司的强势存在确实给信托带来了一些竞争压力。随着双方投资范围的趋同,银行渠道等业务将受到影响,甚至信托公司之间的分工也会加剧。在这方面,信托公司需要加快转型步伐,加强主动管理能力,实现差异化竞争。

白银渠道业务震惊

本行财务管理子公司正式进入历史阶段。作为银行财务管理中诞生的一种全新的资产管理机构,金融子公司的发展对未来银信合作信托公司的业务会带来什么影响?

贝瑞信托博士后工作站研究员孔方慧在接受记者采访时表示,从投资范围来看,该行的财务管理子公司可以说已经获得了与信托公司业务竞争的“公共基金私募基金信托(public fund private fund trust)”综合许可证。

通用电气宓尚研究员张婷告诉记者,从目前的投资范围来看,银行子公司不能再直接放贷,其他的已经可以与信托相比。此外,银行子公司可以进行公开发行,并可以直接投资于非标准债权资产,这是相对于信托的一个主要优势。如果理财子公司在私募领域的努力与母银行的渠道、客户和资源支持相结合,也会给信托业带来一定的竞争压力,推动信托业的改革。

在我行财务管理子公司成立之前,我行财务管理与信托公司之间的合作关系大于竞争关系,客户群之间存在显著差异。张婷对记者进一步分析,但随着未来双方投资范围的趋同,以前的合作模式会受到影响,“一方面,客户层面的竞争会加剧,另一方面,以前的委托模式也会受到影响。”

中铁信托研发部门黄小颖告诉记者,拥有金融子公司的银行可以直接做资产管理业务,金融子公司可以直接参与标准化金融产品的投资,而无需通过信托渠道“迂回”,这意味着信托的渠道功能将被削弱。

信托业的李林(化名)告诉记者,银行金融子公司对信托的影响一般是负面的,一些小型信托公司可能不会占据主导地位,信托公司之间的分化可能会进一步加快。“如果它是一家相对较小的信托公司,没有自己的财富中心,其产品全部由银行代销,或者它从事更多的渠道业务,面临来自金融子公司的竞争,压力将会很大。然而,目前拥有金融子公司的银行并不多。”

首都方面有着巨大的影响。

信托业资产规模的增长离不开银行的合作。业内许多人士表示,该行财富管理子公司的强大存在可能会对信托公司的基金方面产生巨大影响。

黄小颖告诉记者,该信托一直关注“非标准”,是一家自然的非标准投资机构。因此,在短期内,银行金融子公司对信托资产方面的影响不明显,但对信托基金方面的影响是巨大的。

李林告诉记者:“由于该行网点众多,该行财富管理子公司的资金来源比信托容易得多。这对获得信托基金有很大影响。此外,这家子公司毕竟有银行背景,银行的无形信贷比信托强得多。”

孔方慧还表示:“银行财务管理的规模是资产管理行业的第一。银行财务管理子公司的资产收购和营销渠道更加广泛,销售方式更加灵活,银行财务管理产品得到了更多的市场认可。这些优势无疑使其成为整个资产管理市场上最强的竞争对手,并大大缩小了信托业务的空间。”

错位竞争成为关键

信托公司和银行金融子公司之间存在竞争与合作。对于银行金融子公司带来的冲击,信托公司需要加快转型之路,积极回归信托源头,形成差异化发展。

孔方慧表示:“该行财富管理子公司的‘综合许可证’不能称为‘通用许可证’。该行的财富管理子公司不能发放贷款或发起建立慈善信托和其他业务,因此两者之间仍有合作的机会。”

与银行的金融子公司相比,一方面,信托公司可以开展贷款业务,直接投资信贷资产,同时发起或参与资产证券化业务。然而,金融子公司不具备贷款资格,不能直接或间接投资于大股东发行的次级信贷资产支持证券。另一方面,产权信托、中介、信用调查、保管和保管业务以及对外担保业务也是信托公司可以开展的业务方向,但金融子公司在现阶段无法开展。

张婷还表示,银行金融子公司和信托公司之间的竞争将会加剧,但仍有许多层次的合作。例如,信托公司在非标准投资方面有着丰富的经验,银行金融子公司的非标准配额将受到比例的限制,这决定了未来更多对公开发行金融产品的非标准投资将通过信托,信托公司将继续打造自己完善、丰富、专业的产品线,以满足不同的期限和风险要求。

方慧认为,未来信托与银行金融子公司之间的竞争将呈现“差异化业务”和“错位竞争”的特征。短期内,银行的金融子公司对信托的影响有限。在发展初期,财富管理子公司将依靠其比较优势,在业务端专注于客户资源和业务资源都具有优势的公开发行产品,而在客户端,将主要专注于风险偏好保守的普通客户,从而与信托公司的私募产品形成错位竞争,进行合格投资。

资深信托研究员袁继伟告诉记者,他将通过资产配置和家族信任提供更完善的服务,并通过金融技术提升客户体验和客户粘性。“双方的全面竞争迫使信托公司要么继续降低客户资格,要么通过更专业的水平和丰富的交易结构设计加强资产方面的优势。在资本方面,信托公司今后应更加注重为高净值客户服务,并与金融子公司形成差异化竞争”。

面对竞争,信托公司应该提高其核心竞争力。黄小颖还告诉记者,信托公司应该成立专业的投资和研究团队,以提高他们的业务判断、风力控制和资产配置能力,提高对非标准项目的积极管理,实现专业团队的专业管理。

“由于传统信托渠道业务的阻碍和银行金融子公司的挤压,以家族信托为代表的财富管理业务有望成为信托业的新出路。二是着力增强资产侧投资能力,提高主动管理水平,实现全链管理覆盖;三是关注客户资产配置需求,大力开发标准化产品。”孔方慧提出了一些建议。

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